同质化竞争的商业银行，什么才是“最佳商业模式”？
2026年3月30日，摩根士丹利(大摩)发布《中国最佳商业模式V2》，26家分别在A股、港股和美股上市的中国公司入选，覆盖16个行业，而宁波银行成为唯一入选的商业银行。
大摩授予宁波银行这个奖项，核心评价是：它是一家拥有卓越风控壁垒、数字化能力强、盈利结构健康的系统性重要银行，在城商行赛道中具备不可复制的差异化竞争优势。
宁波银行荣获最佳商业模式奖项，或许能给银行业带来更多的思索和启示。
为什么是宁波银行？
此次大摩发布的《中国最佳商业模式V2》榜单，并非简单的市值排名或短期业绩考核，而是通过结合行业、量化指标及核心主题、基本面四大核心维度，识别出那些具备持久竞争优势与护城河的企业。
据悉，该名单自2023年构建以来，相对MSCI中国指数累计实现83%的超额总回报，堪称“穿越周期的优质标的风向标”。
据摩根士丹利研报数据显示，这26只入选个股的中位数市值达260亿美元，平均ROE是MSCI中国指数的1.5倍，3年夏普比率达1.16，显著优于基准指数，足见其筛选标准的严苛性与标的的优质性。
今年发布的26家入选企业，覆盖16个行业，皆是各领域具备可持续发展能力的标杆企业，宁波银行作为A股银行板块唯一入选者，与腾讯、宁德时代、阿里巴巴等各赛道头部企业同列，其商业模式的含金量与行业认可度不言而喻。
宁波银行的脱颖而出，背后有着清晰且坚实的逻辑支撑，核心在于构筑了四大硬核维度的竞争优势，成为城商行中具备“差异化竞争优势”的标杆，也让其商业模式拥有了极致的稳健性。
风控与资产质量是宁波银行的“绝对护城河”。在银行业，资产质量是立身之本，宁波银行交出了连续18年不良贷款率低于1%的亮眼答卷，2025年这一数据约为0.76%，远低于1.49%的行业平均水平。同时其拨备覆盖率高达374%，资本充足率保持稳健，在宏观环境存在不确定性的当下，这种“低不良+高拨备”的资产质量表现，成为其最坚实的信用护城河，也让其风险抵御能力远超同业。
宁波银行的核心优势还体现在多元化的“盈利矩阵”协同上，大摩尤为认可其早已摆脱传统银行对利差的单一依赖，成功构建起多元利润中心。目前其拥有公司、零售、财富、金融市场等9大核心业务板块，还有永赢基金、永赢金租等4家全资/控股子公司，各业务板块形成了高效的互补效应，有效保证了ROE的稳定性，抗风险能力显著优于同业，也让其在行业变革中拥有了更充足的发展底气。
在AI时代，数字化能力成为本次榜单V2版本新增的考核维度，宁波银行被大摩定义为“AI应用者”。其并未将金融科技停留在概念层面，而是深度应用于智能风控、数字化运营等核心业务环节，不仅实现了降本增效，更直接强化了在细分领域的服务能力，让自身具备了很强的抗AI颠覆能力，以科技赋能为业务发展注入了持续动力。
区域深耕与差异化优势则让宁波银行在激烈的行业竞争中找准了自身定位。其始终聚焦长三角区域，卡位“大银行做不好，小银行做不了”的细分赛道，将服务优质中小企业和制造业作为核心方向。这一选择不仅契合长三角的经济发展特色，更精准对接了国家经济复苏与产业升级的大趋势，也让其在城商行赛道中建立起了难以复制的差异化竞争优势。
大摩认为，宁波银行的高ROE（长期超过15%）主要来源于低信用成本和高净息差。公司负债端以企业结算存款为主，成本较低；资产端投向议价能力强的中小微企业，收益率较高。此外，宁波银行没有房地产业务的集中风险，资产质量经受住了多轮周期考验。未来，公司有望通过财富管理业务（理财子公司）和消费金融子公司拓展零售业务，维持增长。
对银行业高质量发展的启示
宁波银行作为大摩《中国最佳商业模式V2》唯一入选银行，其获奖逻辑为转型期的银行业提供了清晰的破局路径，为行业高质量发展带来了诸多启示。
银行业要重塑竞争逻辑，从“规模导向”转向“价值壁垒”的打造。宁波银行的发展实践印证了“低不良+高拨备”的风控壁垒才是银行业的核心价值壁垒。其连续18年不良率低于1%、拨备覆盖率超370%的表现，证明极致的风险定价能力能支撑可持续的盈利。这也为行业树立了标杆，让更多银行意识到，核心竞争力在于拼资产质量、风控效率和盈利质量，推动行业从“规模导向”向“价值导向”转型。
明确差异化定位，从“千行一面”转向“精耕细作”。宁波银行践行的差异化战略，让行业看到不同类型的银行拥有不同的资源禀赋和发展优势，无需在同一客群、同一产品上展开恶性竞争。国有大行可聚焦全产业链金融，中小银行则应深耕区域特色产业，锚定自身定位，在细分赛道建立绝对优势，才能实现错位发展、良性竞争。
优化盈利结构，从“单一息差依赖”转向“多元协同”。宁波银行构建的“9大核心业务板块+4家子公司”的多元盈利矩阵，为行业提供了优秀范本。摆脱对传统息差的单一依赖，提升中间业务收入占比、构建轻资本盈利模式，才能实现各业务的协同互补，增强企业的抗周期能力。
科技赋能风控，从“人海战术”转向“智能风控”。作为大摩定义的“AI应用者”，宁波银行深度应用金融科技，以智能风控、数字化运营、鲲鹏司库系统等科技手段，实现了风控精准度和服务效率的双提升，达成了“降本增效+风控强化”的双赢。这也让行业意识到，唯有以科技替代粗放运营，以数字化手段实现精准定价、精细化管理，推动行业向“科技驱动”转型。
业内人士认为，宁波银行入选最佳商业模式，本质上是行业对“差异化、高质量、可持续”发展逻辑的高度认同。在行业转型的关键阶段，这一发展逻辑也为更多银行提供了可借鉴的思路，推动整个银行业迈向高质量发展的新阶段。
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